近期大基建迎来估值上修，初步扭转了疫情以来持续低迷的行情，730政治局会议强调“合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量”以来，基建复苏具备一定的预期，今年上半年受到疫情、洪涝等自然灾害影响，基建投资进度相对拖慢，1-7月基建投资增速持续低迷，但要点在于“实物工作量”，也是决定投资进度的最重要因素，我们认为在此背景之下需要叠加一个重要时点“十四五”开局，各地区“十四五”项目清单逐步梳理完成，因此今年后几个月赶工预期较强，结合上下游实际情况持续验证，从水泥磨机开工及出货的情况来看，7月底以来持续快速复苏趋势显著，而下游建筑企业的在手订单持续充裕， 8月建筑业PMI已重返高景气区间，再加上“十四五”开工的推动，基建行业整体基本面有望持续向好。

近期北京市连发两文，《北京市城市更新行动计划(2021-2025年)》 《北京市“十四五”时期老旧小区改造规划》，此番北京出台政策为全国“打样”，城市更新作为我国“十四五”城市发展新动能，全国范围内严格实施势在必行。目标进一步完善城市空间结构和功能布局，“到2025年，力争完成全市2000年底前建成需改造的1.6亿平方米老旧小区改造任务，重点推进本市500万平方米抗震节能综合改造任务”，住建部曾披露全国共有老旧小区建筑面积约40亿平方米，是北京的25倍，假设全国其他地区采取抗震改造的面积占比与北京一致，则全国应当采取抗震改造的面积约1.25亿平，减隔震技术进行老旧小区改造具备经济性且不影响建筑使用，在条件允许的情况下是抗震加固优选，我们假设抗震节能综合改造优选采取减隔震技术，对应减隔震单位造价100元/平，测算可知全国约为125亿旧改所需的减隔震规模，年均25亿左右。除老旧小区之外，北京将于“十四五”期间推动500万平方米左右低效老旧楼宇改造升级，完成22个传统商圈改造升级，有序推进700处老旧厂房更新改造等任务目标，快速推动城市更新行动。

此外，北京提出以轨道交通站城融合方式推进城市更新，强调“加强轨道交通场站与周边用地一体化规划及场站用地综合利用，实现轨道交通特别是市郊铁路建设与城市更新有机融合，通过轨道交通场站一体化建设，带动周边存量资源提质增效。”在促进场站与周边商业、办公、居住等功能融合的背景下，考虑环保降噪及抗震两方面综合因素，轨道交通上盖或周边物业振震双控需求有望进一步扩大，一方面是环保降噪要求下的轨道减振降噪需求，另一方面是轨道交通作为城市生命线工程的重要性背景下的减隔震抗震需求。